养元饮品日前发布2021年及2022年第一季度财务报表。财报显示，养元饮品2021年营收、利润均保持了高双位数增长；但2022年第一季度，养元饮品的增长趋势并未保持。养元饮品在财报中表示，年报中业绩增长主要源于2020年的基数较低，同时得益于市场需求恢复。纵观老牌企业的近年发展，加大研发投入、加速渠道升级、拓展产品矩阵等举措成为养元饮品贴合年轻消费者的新手段。业内人士认为，持续增加的研发投入，助推养元饮品不断丰富产品矩阵，慢慢的变成了公司业绩的新增长点。

  2021年财报显示，2021年养元饮品全年实现营业收入约69.06亿元，同比增长55.99%；归属于上市公司股东的净利润约为21.11亿元，同比增长33.78%；扣除非经常性损益的纯利润是17.65亿元，同比增长60.09%。

  对于业绩增长，养元饮品在财报中表示，报告期内，公司营业收入增长根本原因是公司去年同期受新冠疫情及春节前置因素影响，导致营业收入去年同期数据基数较低；报告期内因疫情得到了有效控制及春节后置因素的影响，公司市场需求得到较大恢复，导致公司营业收入增长较大。

  分品类看，在养元饮品的收入构成当中，核桃乳贡献营收67亿元，同比增长53.60%；功能性饮料和其他植物饮料同比分别增长235.66%和26.24%，分别实现盈利收入1.94亿元和145万元。

  分地区来看，2021年，养元饮品在各大销售片区都实现了不同增长：西北地区的出售的收益实现同比增长130.48%；华中、华北、西南东北地区也出现了五至八成的增收。

  与此同时，养元饮品产销量在2021年也实现双增。报告期内，养元饮品共生产植物蛋白饮料69.40万吨，采购功能性饮料1.34万吨；销售植物蛋白饮料69.33万吨，销售功能性饮料1.29万吨。

  中国食品产业分析师朱丹蓬认为，作为植物蛋白领军企业，养元饮品通过积极变革为公司带来了强劲的增长动能，尤其在疫情常态化、消费市场反复波动的这两年，养元饮品强健的根基与优异的市场表现突出，产品创新和渠道开拓的硬实力、ESG建设的软实力共同构筑养元饮品的成长空间，未来增量空间值得关注。

  实际上，在业绩获得双增前，养元饮品分别在2019年和2020年，营业收入和净利润都出现了不同程度的下滑。历年财报显示，2018年至2020年，养元饮品营收分别为81.44亿元、74.59亿元、44.27亿元；净利润分别为28.37亿元、26.95亿元、15.78亿元。

  养元饮品虽然在2021年实现了业绩双增，但营业收入和净利润还未恢复疫情前水平。此外，2022年开局，养元饮品并未保持增长态势。2022年第一季度业绩报告数据显示，报告期内，公司实现营业收入20.48亿元，同比下滑8.42%；归属于上市公司股东的净利润5.24亿元，同比下滑29.10%。

  作为植物蛋白饮品行业的老品牌，面对行业慢慢的变成为热潮、新兴品牌不断抢夺市场占有率的境况，养元饮品期望以加大研发投入，来与同品类的另外的品牌进行差异化竞争。

  2021年财报中，养元饮品表示，“消费者更加关注产品的健康、功能属性，植物蛋白饮料市场持续增长，公司在深度分析市场及消费环境变化的基础上，适时调整企业未来的发展战略，通过产品、研发、品牌等多项升级举措，不断夯实公司市场地位。”

  食品饮料行业分析师张广阳对《消费钛度》表示，“此前养元饮品业绩出现下滑，在2021年恢复增长，说明养元饮品近年来持续增加的研发投入，助推养元饮品不断丰富产品矩阵，慢慢的变成了公司业绩的新增长点。”

  从研发投入看，养元饮品的研发费用近年来持续递增。财报多个方面数据显示，2018年至2020年，养元饮品的研发费用分别为2146.31万元、5660.09万元、5919.99万元，分别同比增长93.31%、163.71%、4.59%。2021年，这一数值增加至6220.03万元。

  为给自己旗下产品冠上“科研”名头，养元饮品“六个核桃”在2021年还联合北京工商大学等科研院校联合成立“中国核桃产业研究院”。据介绍，该研究院致力于加速核桃产业技术开发应用研究，实现创新转化能力的提升。

  与此同时，依据中国疾病预防控制中心的实验成果，2021年上半年，养元饮品推出与中国核桃产业研究院联合研发生产的高端新品“六个核桃2430”。公开资料显示，“六个核桃2430”是业内首款将产品力和学术力超强结合的创新性高端核桃乳饮品，采用“五重细化研磨工艺”等创新工艺，实现核桃营养易吸收、可感知。

  除对大单品“六个核桃”进行升级外，为着力布局第二大战略新品“养元植物奶”，养元饮品还引进了中国大陆目前唯一一条全球顶级的全豆生产设备，并于2021年投产使用。据悉，“养元植物奶”为贴合健康消费理念，主打零添加香精、零胆固醇、零反式脂肪、零乳糖优势。

  从产品看，养元饮品目前主要营业产品最重要的包含六个核桃精品系列、六个核桃养生系列、六个核桃养生五星系列新产品、高端新品六个核桃2430，以及为布局第二大品类植物奶市场推出的产品养元植物奶。

  财报显示，2021年，养元饮品继续深入打造高端核桃饮品“六个核桃2430”系列新产品，全新推出“六个核桃·考前30天”“六个核桃·梦浓”等新品，以满足多种人群、不同场景下的消费需求。

  养元饮品表示，“报告期内，公司对原有产品在品牌视觉系统、产品结构、产品包装等方面做了全面升级，以全新的品牌符号和包装形象以及多元细化的产品结构，不断满足市场消费需求。”

  在张广阳看来，“养元饮品旗下的‘六个核桃’已成为全国消费者所熟知的植物奶产品，通过创新升级，可以加强消费者的忠诚度，同时还可以培养一批新的用户。作为饮料品牌，拓展产品品类是必经之路，可以为广大购买的人提供更多选择，也可以打造为企业的新的增长点。”

  随着数字化、新零售在行业内逐步渗透，此前依托传统的经销模式的养元饮品，面临销售模式转型的挑战。

  在业绩开始下滑的2019年，养元饮品终意识到全渠道运用模式的重要性，加速了渠道的变革，在坚持“分区域定渠道独家经销模式”的基础上，通过线上+线下模式整合，拓展电商、直播、社区、O2O等新兴消费渠道，开始探索全渠道运营模式。

  养元饮品在财报中介绍，目前，养元饮品已经与国内主流电子商务平台、直播平台、社群平台形成了稳固的战略合作伙伴关系，基本覆盖了国内主流平台，并初步建立了专业的直销、经销网络。

  朱丹蓬表示，养元饮品的新品表现很不错，线上线下销售也有很大突破。从内部看，养元饮品对组织架构重构，到经营销售的策略的重新定位，再到产品的研发，及整体运营比较接地气，匹配新生代的核心需求与诉求；从外部看，养元饮品在渠道上做出的升级，既夯实了原有的礼品市场，也开拓了其他的不同场景渠道，进入了全渠道运营的模式。

  据介绍，养元饮品在2022年还将重构全域全链条营销模式，达到产品结构升级、渠道建设升级、构建C端运营体系的目的。

  但直销模式为养元饮品带来的业绩却并不亮眼。2021年财报显示，养元饮品2021年经销模式的出售的收益为66.88亿元，直销模式的出售的收益仅为2.14亿元；其中经销模式较上年同期增加58.95%，直销模式则同比减少1.78%。

  与此同时，为脱去老品牌的“外衣”，养元饮品还不断通过加大营销投入，以期重获消费者关注度。财报显示，2021年养元饮品销售费用为9.64亿元，较上期增长59.59%。养元饮品表示，“2021年销售费用增加根本原因是广告费用投入增加。”

  目前，中国植物蛋白饮料市场规模逐步扩大。前瞻产业研究院多个方面数据显示，2021年我国植物蛋白饮料行业市场规模约为1234亿元，整体保持正增长走势。

  随之而来的就是众多的植物蛋白饮料赛道入局者，品牌间的竞争也不断白热化。除传统品牌外，跨界巨头伊利、蒙牛、可口可乐、达利推出的植物奶品牌植选、植朴磨坊、植白说、豆本豆等也在不断抢占植物蛋白饮料市场占有率。