近来，怡宝的母公司华润饮料(控股)有限公司China Resources Beverage(Holdings)Company Limited（下称“华润饮料”）向港交所递送招股书，拟在香港主板挂牌上市。联席保荐人为中银世界、中信证券、美银美林、瑞银集团。

  华润饮料前身为我国龙环（蛇口）有限公司，成立于20世纪80年代。1990年“怡宝”纯净水正式推出后，华润饮料成为了国内最早专业化出产包装饮用水的企业之一。招股书显现，华润集团（饮料）持有华润饮料60%股份，是其榜首大股东公司。

  近期，餐饮公司相继发布2023年财报。从营收规划来看，华润饮料是我国第五大饮料公司（不含酒企、乳企），排在娃哈哈集团、康师傅（饮品板块）、农民山泉以及一致企业我国（饮料板块）之后。

  但与康师傅、农民山泉等公司比较，华润饮料成绩对包装饮用水事务依赖度较大。最近三年，华润饮料包装饮用水别离营收108.18亿元、119.06亿元、124.47亿元，占公司总营收的95.4%、94.3%、92.1%。

  据中商工业研究院数据，农民山泉和华润怡宝别离占2022年我国包装饮用水商场占有率的26.4%、20.9%，算计占比超47%。百岁山、康师傅、冰露，别离占比9.6%、9.3%、8.8%。

  据灼识咨询陈述数据，怡宝品牌2023年仍然坐落全体包装饮用水市占率第二，仅次于农民山泉。分区域来看，华润饮料包装饮用水在我国六大省份（广东、湖南、四川、海南、广西、湖北）商场占有率排名榜首，别的17个省份位列前三。从纯净水细分商场来看，2023年怡宝品牌零售额达395亿元，占饮用纯净水商场占有率的32.7%。

  2011年，午后奶茶、火咖、法力3款华润饮料产品上市；2018年11月，时任华润怡宝总经理的刘洪基表明，水和饮料“两条腿走路”是“十三五”期间的打破要点。

  从华润饮料产品开展前史来看，公司近五年才将饮料事务作为开展要点。到现在，华润饮料产品板块具有果汁类饮料“假期系列”、草本植物饮料“至本清润”等品牌，包括茶饮料、果汁、咖啡及运动饮料等合计33款SKU。

  2023年，饮料板块营收10.68亿元，同比增加49%，占公司总营收的7.9%。前两年，该板块在华润饮料公司的营收占比为4.6%、5.7%。

  农民山泉、康师傅、一致等各大饮料公司上一年财报显现，相较于饮用水，饮料产品的增加空间更大。农民山泉包装饮用水营收超200亿元，同比增加11%；茶饮料产品营收超126亿元，同比增加83.3%。康师傅即喝茶同比增加6.96%至营收200.59亿元。

  距华润饮料提出“两条腿走路”战略已五年有余，现在其饮料产品事务的开展较其他巨子稍有落后。华润饮料招股书指出，如成功上市，公司方案将征集资金用于扩产能、扩途径、增强研制等方面。

  其一，华润饮料方案扩张产能、优化供应链功率，以助力逐步提高商场占有率、运营功率和盈余水平。详细来看，公司方案于下一年至后年完成对浙江、湖北、重庆及上海的工厂新建和扩张现有工厂，这些工厂将用于出产包装饮用水和饮料产品。

  其二，方案加快出售途径扩张，提高途径功率。最近三年，华润饮料的经销及出售费用别离为37.57亿元、38.78亿元、40.87亿元，别离占当年总收入的33.1%、30.7%及30.2%。其间，三年间营销和推行费用别离为10.47亿元、9.63亿元、10.74亿元。招股书指出，未来将优化营销并加大投进冷藏展示柜，这对终端出售尤其是饮料产品的推行至关重要。

  此外，公司所募得资金将用于逐步增强产品研制才能。招股书显现，华润饮料研制本钱从2022年的0.49亿元增加至2023年的0.62亿元。

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