（603156）4月24日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入61.62亿元，同比增长4.03%；归母净利润14.67亿元，同比下降0.46%；扣非净利润13.63亿元，同比增长3.89%；经营活动产生的现金流量净额为23.94亿元，同比增长107.55%；报告期内，基本每股盈利为1.1596元，加权平均净资产收益率是13.22%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派16元（含税）。

　　以4月23日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为22.33倍，市净率（LF）约为2.96倍，市销率（TTM）约为5.32倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，养元饮品近三年营业总收入复合增长率为11.65%，在饮料乳品行业已披露2023年数据的20家公司中排名第10。近三年净利润复合年增长率为-2.39%，排名13/20。

　　分产品来看，2023年公司主要经营业务中，核桃乳收入57.08亿元，同比增长1.11%，占据营业收入的92.63%；功能性饮料收入4.48亿元，同比增长68.24%，占据营业收入的7.27%。

　　截至2023年末，公司员工总数为1823人，人均创收337.99万元，人均创利80.50万元，人均薪酬13.95万元，较上年同期分别增长8.65%、3.96%、4.90%。

　　2023年，公司毛利率为45.71%，同比上升0.60个百分点；净利率为23.82%，较上年同期下降1.07个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为46.88%，同比上升2.20个百分点，环比上升1.23个百分点；净利率为11.30%，较上年同期下降15.56个百分点，较上一季度下降12.55个百分点。

　　分产品看，核桃乳、功能性饮料2023年毛利率分别是47.04%、28.39%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.67亿元，占总销售金额比例为2.71%，公司前五名供应商合计采购金额19.67亿元，占年度采购总额比例为63.82%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率是13.22%，较上年同期增长0.71个百分点；公司2023年投入资本回报率为11.53%，较上年同期下降0.06个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为23.94亿元，同比增长107.55%；筹资活动现金流净额-16.43亿元，同比增加4.91亿元；投资活动现金流净额13.81亿元，上年同期为20.52亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为56.42亿元，相比上年同期增长33.14%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.40次，上年同期为0.38次（2022年行业平均值为0.73次，公司位居同行业26/28）；固定资产周转率为7.68次，上年同期为6.76次（2022年行业平均值为2.75次，公司位居同行业4/28）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是295.63次、4.36次。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融实物资产较上年末减少52.92%，占公司总资产比重下降27.61个百分点；其他权益工具投资合计较上年末增加239.27%，占公司总资产比重上升13.87个百分点；货币资金较上年末增加133.12%，占公司总资产比重上升12.53个百分点；其他非流动金融实物资产较上年末增加114.65%，占公司总资产比重上升2.67个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加119.25%，占公司总资产比重上升2.78个百分点；应当支付的票据较上年末增加76.40%，占公司总资产比重上升2.30个百分点；合同负债较上年末增加28.64%，占公司总资产比重上升1.80个百分点；应该支付的账款较上年末减少20.44%，占公司总资产比重下降0.55个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为8.96亿元，占净资产的8.1%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　2023年全年，公司研发投入金额为5306.15万元，同比增长83.46%；研发投入占据营业收入比例为0.86%，相比上年同期上升0.37个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为31.42%，相比上年末上升7.88个百分点；有息资产负债率为6.56%，相比上年末上升3.90个百分点。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为姚奎章，占比21.15%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，李志斌持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.98万户，较三季度末增长了4734户，增幅31.48%；户均持有股市值由三季度末的205.64万元下降至136.06万元，降幅为33.84%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

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